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利泰制药：高新技术企业名不副实 药品质量甚堪忧
广东利泰制药股份有限公司（下称“利泰制药”）近日发布招股说明书，拟登陆深交所，发行11733.88万股，主承销商为平安证券。
高新技术企业身份存疑
据招股书显示2011年8月，利泰制药再次被广东省科学技术厅等认定为高新技术企业。利泰制药2011年、2010年、2009年的研发费用分别为759.33万元，748.89万元，795.47万元；销售收入分别为26874.21万元，22863.22万元，19502.78万元；研发费用占销售收入的比重分别为2.83%，3.28%，4.08%。根据2011年我国高新技术企业复审标准规定，最近一年销售收入在20000万元以上的企业，研发费用占销售收入的比例不低于3%，而利泰制药2011年的研发费用比重2.83%低于3%，显然不符合被评为高新技术企业的国家标准。
记者还发现，截止到
据了解，如果公司不符合高新技术企业的资质，则很有可能要求该公司补缴以前年度优惠的企业所得税款，并给该公司造成很大损失。公司从2008年（含2008年）起连续四年享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，减按15%的税率计缴企业所得税，一旦高新技术企业资质被推倒，将按25%的税率计缴企业所得税，利泰制药的净利润将会大幅下降，公司盈利能力必将大为减弱。
产品质量令人堪忧
据招股书披露，利泰制药的业绩主要靠氨基酸大输液，然而该产品从2006年开始已经出现过四次被药品监督管理部门质量通报不合格的情况。此外，经销商因为贿赂还被河南省卫生厅列入黑名单。
江西、云南、广东等药品检测网站和媒体报道中有据可查的就有四次产品不合格的记录2006年云南省食品药品监督管理局公布的第三季度不合格药品名单里，利泰制药的复方氨基酸注射液不合格，不合格项目为产品的“性状、透光度”；2008年，江西省各级食品药品监督管理部门对省内药品的检测结果显示，利泰制药的葡萄糖氯化钠注射液检验不合格，检测结果显示，产品不合格的项目为“可见异物”；2009年，广东省第二季度产品质量公告显示，利泰制药的生产批号是08030542的氯化钠注射液被检测为不合格，检测结果显示，产品不合格的项目为“可见异物”，公司因此遭受了普宁市食品药品监督管理局的处罚；2010年，又是在江西省，还是因“可见异物”问题，利泰制药的生产批号是0901141的复方氨基酸注射液被检测为质量不合格。
利泰制药涉及的不合格产品项目可谓“全面开花”，不仅公司的主打产品氨基酸注射液有质量不过关的“劣迹”、氯化钠注射液、葡萄糖等产品均产生过质量问题，有过检测不合格的纪录。对于医药企业，一旦产品质量出现问题，无论对于企业的业绩，还是企业形象来说，都将会是致命的打击。
非经常性收益占净利润10%
据招股书上披露：利泰制药2011年、2010年、2009年的净利润分别为6，361.8329万元、4921.75万元、3064.86万元；税后非经常性收益分别为为669.59万元、155.49万元、114.75万元，其中2011年非经常性收益已经占净利润的10.525%。
所谓非经常性损益是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。如果非经常性收益在上市公司净利润总额中所占的比例过大，公司实际业绩将会受到很大影响。衡量一个企业的收益质量，需要扣除非经常性损，因此对于那些非经常性收益占比较大的公司，一旦非经常性收益出现下滑，其业绩前景将相当悲观。 据了解，2011年利泰制药非经常性收益中政府上市专项扶持资金高达700万，此项资金很难保证持续性，一旦此项非经常性收益下滑，利泰制药的净利润将会受到很大的影响。
就上述问题本报多次采访利泰制药董秘夏向阳以及其券商平安证券的保荐人吕佳，但始截止到发稿，没有任何回复。
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