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“寄生”关联方 高新资质不达标 奥瑞金IPO“闯关”成迷
3月28日，发审委召开2012年第55次会议，审议通过了北京奥瑞金包装股份有限公司的首发上会申请。这家从事食品饮料金属包装产品的研发、设计、生产和销售的公司离成功闯关资本市场仅一步之遥。
招股书显示，奥瑞金此次拟于深交所发行7667万股，发行后总股本3.06亿股。募集资金将用于临沂年产71亿只顶底盖扩建项目、上虞年产7亿只二片饮料罐项目、新疆年产300万只220L番茄酱桶项目等7个项目。
然而，早在3月1日预披露招股书之时便质疑奥瑞金“寄生红牛”的声音并未因其上会申请获发审委首肯而消弭，客户高度依赖仍是公司的硬伤所在。此外，记者发现，高新技术资质不达标及由此带来的补缴税款风险或许也将为奥瑞金的业绩表现蒙上一层阴影。
严重依赖大客户 奥瑞金“寄生”关联交易方
招股书
奥瑞金这一严重依赖大客户的情况在IPO前非但没有改善，反而愈演愈烈。到2011年1-9月，公司对前五大客户的销售占比高达94.54%，对红牛的依赖程度也再创新高，达到了72.22%。
记者还从招股书
据记者了解，主营食品饮料金属外包装的奥瑞金是为红牛饮料罐的主要供应商，近几年来超过90%的红牛罐出自奥瑞金的生产线。尽管这说明红牛对奥瑞金也存在依赖，但有投行人士认为，公司业绩将受制于红牛的发展，缺乏独立面对市场的持续经营能力，双方很可能会出现一损俱损的情况。
问题还不仅于此。2010年9月，红牛的实际控制人YAN Bin通过弘灏控股受让奥瑞金8%的股权，奥瑞金与红牛之间的交易构成关联交易。尽管奥瑞金方面声称公司已建立了完整的内部控制制度，能够保证关联交易定价公允，但实际上红牛却是一直保持了对公司高于其他供应商的采购价格。
在诸多“前辈”因关联交易折戟IPO的情况下，奥瑞金的成功闯关至今仍是个迷。而关联交易的饱受诟病似乎并未使奥瑞金做出“试图改善”的动作。正如其在招股书中所说的那样：公司短期内尚不能有效降低客户集中度，与红牛之间的关联交易金额在营业收入中的占比将继续保持较高水平。
人员、研发费用均未达标 高新资质存疑
招股书
但记者查阅招股说明书并比对“高新”要求后发现，奥瑞金作为高新技术企业的资质可能存在疑问。
根据国科发火〔2008〕172号关于印发《高新技术企业认定管理办法》的通知，高新技术企业认定须同时满足6个条件。记者查阅奥瑞金的招股说明书后发现，公司明显不符合“具有大学专科以上学历的科技人员占企业当年职工总数的30%以上”及“近三个会计年度的研究开发费用总额占销售收入总额的比例不低于3%”的相关规定。
招股书
另外，招股书
鉴于以上原因，倘若奥瑞金被认定为“伪高新”，公司不仅会因无法通过2012年末的复审而对盈利能力造成不利影响，还将面临2010-2012三个会计年度的税款补缴，严重影响公司形象。
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