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股权融资
大师的私募股权投资秘笈
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三年以前，国内知道私募股权投资（PE）的人并不多，更多的人无法分清私募基金和它的区别，而圈内人也很难分辨风险投资和私募股权基金的区别。 自从创业板推出后，股权投资的创富效应一下让国人注意到了一夜暴富的巨大吸引力，如今，可谓遍地PE和“风投”了。 PE从冷门到“全民热”，既是好事，也存在隐患。好处就是让有余钱投资的民众了解了一个新的投资渠道，为企业的直接融资提供了新的资金来源。坏处则跟中国发生了所有跟风情况类似，初期总是不规范，初尝禁果造成了混乱和财产损失。曾有报载，一个在天津和上海两地发起设立PE的年轻人，只有28岁，他向一群退休工人融资，最后获得上亿的资金然后乱投资。此外，社会上议论的比较多的是借PE实施利益输送，也成为制造不公、扰乱市场的大毒瘤。有些权势集团将股权作为受贿品，投行在项目马上要上市时，通过PE进入，迅速获利套现。 如果我们抛开这些丑陋的寻租套利现象，其实，很多人的动机是良好的，不理想的结果是源于对PE这种新事物的不熟悉。这就使正确的引导显得更为重要。风险投资就是前车之鉴。风险投资自上世纪九十年代引入到中国，发展至今仍未走上正轨，PE也有可能走上同样的歧路。私募股权投资，在美国指的是包括风险投资在内的，通过对未上市公司的股权进行投资，成为其股东的投资方式。在欧洲，通常将风险投资和私募股权投资区别开。两者的相同点就是私募性和同属股权投资，只是前者主要侧重投资于创业早期的公司。而国内的私募基金，实际是证券投资基金，与股权投资没有任何关系。 私募股权投资在美国发育情况最为成熟。美国是从上世纪六十年代开始出现PE萌芽，经过短短的三、四十年，在2000年前后，伴随着网络新经济达到顶峰。风险投资作为PE的一部分，引入中国已近30年，仍未成气候，其根本原因在于市场经济环境还不成熟，未形成PE投资的制度土壤。 今天中国进入了PE高潮，对于推进这一新的资本形式，会产生助力。美国的经验说明，只要条件具备，方法适当，PE也能尽快成熟。本书对于想从事PE的人来说，是难得的经验读本。作为研究和从事相关领域超过10年的笔者而言，阅读的过程，也是玩味和分享大师经验的过程，充满了贝中得珠的惊喜。本书的作者采访了十位大师级的PE和风险投资家，还有两位是研究该领域的学者，每位受访者都有超过25年的行业经历，最年轻的今年也有55岁，还有两三位已经是七、八十岁的老者。可以估算出，这些大师是在壮年投入这项事业，经历了失败而到达辉煌彼岸。大师回忆了自己如何入行，有哪些成功案例和失败教训，都是字字珠玑，篇篇锦绣，令人不忍释手。 这是一本浓缩了投资大师的人生经验和专业技能，讲述着投资界那些如雷贯耳的传奇的宝书。你可以从中了解到各种有趣的案例，也能读到投资家是怎么错过投资苹果电脑、由于忽视行业周期而失败的故事。 每位大师的经历都是不同的，他们不仅分享了自己对私募股权发展历程和未来趋势的看法，对投资技能和经验的总结，而且也谈到了PE组织架构、团队管理、薪酬激励和领导力等多个方面。这本书的章节安排非常巧妙，分为私募股权投资和风险投资两个部分，分别以一位资深研究者的文章开篇，然后各安排了5位投资大师的专访。每位大师侧重的投资领域和谈论的重点不同，综合起来就覆盖了从早期资本到成长期，从并购到重组，以及各个有代表性的产业领域的投资机会和案例。更有价值的是7个附录，收集了7位大师精心设计并使用了多年的投资分析工具，极具借鉴价值。作为投资专业人士，读完此书，我做了一万多字的笔记，相信读者也一样能从中受益匪浅。 |
| 来源：卓越理财 |
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