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股权融资

创业板六问

更新时间:2011-04-13

 问:创业板实行什么样的发行审核制度?

  答:创业板发行审核制度仍为核准制,由中国证监会负责。同时创业板设立独立的发行审核委员会,注重征求专家意见。考虑到创业企业的实际特点,对创业板拟上市企业的审核在理念上、程序上体现创业企业的特色,在尽量降低发行上市成本的同时,适应资本市场深化发展的新形势,注重发审质量和效率;同时,改进信息披露,增加创业企业透明度。

  问:创业板发行条件中的定量指标有哪些?

  答:创业板的定量指标主要包括业绩指标和其他定量指标。

  创业板对发行人设置两套定量业绩指标。第一套指标要求发行人最近两年连续盈利,最近两年净利润累计不少于一千万元;第二套指标要求最近一年盈利,且净利润不少于五百万元,最近一年营业收入不少于五千万元,最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。

  其他定量指标主要有三项:一是要求发行前净资产不少于二千万元;二是要求发行后股本不少于三千万元;三是要求最近一期末不存在未弥补亏损。

  问:创业板对无形资产占净资产比例是如何规定的?

  答:没有对此作出特别规定,只要求遵守《公司法》的相关规定即可。《公司法》规定全体股东的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%,理论上,无形资产占净资产的比例已可以达到70%。这一方面是借鉴海外大多数创业板对无形资产占比无要求的经验,另一方面也是考虑到创业板企业大多是高新技术企业,以科技成果入股的情况比较普遍,无形资产占比差异较大。但是,对无形资产占比较高的创业企业,在发行审核时将予以重点关注。

  问:创业板发行条件中的财务指标与主板(包括中小板)有哪些不同?

  答:创业板发行条件中的财务指标在量上低于主板(包括中小板)首次公开发行的条件,在指标内容上参照了主板做法,主要选取净利润、主营业务收入、可分配利润等财务指标,同时附以增长率和净资产指标。另外,创业板在净利润/营业收入上设置两套标准,发行人符合其中之一即可。(见后表)

  问:与海外创业板相比,我国的创业板发行标准有什么特色?

  答:我国创业板在借鉴了海外创业板的基础上,充分考虑了我国具体国情。创业板发行标准既具有海外创业板市场的普遍特点,又具有中国特色,表现在以下几点:

  首先,我国创业板发行上市的数量性标准仍然十分严格:(1)我国创业板仍然强调“净利润”要求,且在数量上均严于海外创业板市场;(2)我国创业板对企业规模仍然有较高要求;(3)我国创业板对发行人的成长性有定量要求;(4)我国创业板要求企业上市前不得存在“未弥补亏损”,而海外创业板市场则少有类似规定。

  其次,我国创业板对发行说亩ㄐ怨娣兑蟾魅废钢隆N夜匆蛋宸⑿猩鲜刑跫纳杓圃谕怀霰<鋈说仁谐∽月勺橹饔玫耐保凇俺中芰Α薄ⅰ肮局卫怼薄ⅰ肮娣对俗鳌薄ⅰ澳技式鹗褂谩钡确矫娑忌柚昧烁钢潞兔魅返亩ㄐ怨娣兑螅员Vし⑿腥说闹柿亢捅;ね蹲收摺?lt;/P>

  问:为什么设立独立的创业板发行审核委员会?

  答:创业企业具有规模小、风险大、创新性强等特点,与主板和中小板公司在发行条件、审核理念上存在较大差异。为保证审核人员有足够的时间、精力进行审核,创业板设立独立的发行审核委员会,在发行初审基础上审议创业企业的公开发行股票申请。

来源:中国证券报

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