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中国页岩气发展论坛下月举行 8股异动
据第一财经日报报道，第二次页岩气招标正在紧张进行，中国的页岩气产业化也提上日程表。12月3日，由中国国际石油石化技术装备展览会组委会等主办，国家能源局、国家发改委、国土资源部和科技部参与的“2012中国页岩气发展论坛”将在北京召开。论坛将围绕美国页岩气开发经验教训、页岩气的市场化和产业化、民企机遇、新政解读、页岩气招投标情况说明等多方面话题，探讨中国页岩气产业健康发展之路。
据介绍，论坛将会聚相关政策部门和权威专家、中国工程院院士团队及国内外知名技术作业公司、专业人士，解读决策层面相关政策与市场环境；中石油、中石化、中海油、延长油田等企业的专家将在论坛上介绍页岩气资源接替潜力及其技术、装备需求；国家相关部委官员将重点解读国家加快页岩气开发的相关政策、形势、科技攻关计划等。此外，金融和投资专家还将就政府项目立项、批地、专项资金申请、银行贷款、投融资等敏感问题进行交流，为民营企业进入页岩气领域出谋划策。
11月13日-16日，为期四天的2012年中国国际页岩气大会在重庆召开，主题为“促进投资与合作，推动中国页岩气产业的商业化发展”。
据理财周报报道，200多名全球各地的页岩气资源开发商、购买商、贸易商、技术支持方、油田服务及设备供应商、顶尖的页岩气产业研究专家以及政府顾问人士参会。
而重庆瑞博、八森美孚、三菱商事、西门子等多家外企和三一重工[微博](8.85,-0.11,-1.23%)（600031）、山东能源集团、华电重工等国内公司也到场，寻找挖掘潜在的页岩气装备项目机会。
“中国页岩气的勘探开发还处在初级阶段，遭遇诸多问题。加强国际合作，适度吸收借鉴国外先进成熟技术，并形成适用我国国情的核心技术是推动我国页岩气商业化开发的重要解决途径。”中国工程院院士、石油地质学权威专家康玉柱教授在会上表示。
页岩气3大扶持政策有望出炉
埋在地底的页岩气资源正酝酿着爆发的能量，去年底以来，我国加快了页岩气开发的研究和勘探准备进度。
2012年3月，国家能源局发布《页岩气发展规划（2011-2015年）》，称将在全国重点地区建设19个页岩气勘探开发区，总投资达4-6千亿。
“非常规油气资源是我国继东北大庆油田、新疆塔里木油田之后油气领域的第三大发现。”康玉柱在会上评价说。
据理财周报报道，会上，最振奋人心的是，国土资源部油气资源战略研究中心研究员李玉喜透露，多项扶持页岩气产业化的政策正在酝酿中。
这一系列扶持政策主要包括：一是页岩气市场化定价政策，同时页岩气利用方式可以灵活；二是监管体系强调一级管理，实际又分为二级三级监管，即让各省各级参与管理的监管体系，使整个监管过程向下延伸到页岩气井；三是税收上将多数利税留给地方，以对企业和地方都有利。
业内人士指出，页岩气市场定价政策将是最核心的政策。目前，天然气被列为国家定价范畴，偏低的售价使我国进口天然气与终端气价倒挂。而价格一旦放开管制，将大大激发企业积极性。
今年8月，康玉柱教授曾撰文称相较美国，我国页岩气开发难度更大：“我国的泥页岩油气资源潜力巨大，但勘探开发的难度也比较大，目前钻一口井需要投入的资金近亿，存在较大的投资风险。前期勘探开发应以积极稳妥为方针，由点到面，切忌一哄而上。”目前， 美国是世界上唯一实现页岩气生产商业化的国家。
康玉柱教授指出，我国泥页岩油气埋藏深，美国页岩气普遍在3000米以内，很多在1000-2000米。我国泥页岩油气埋藏基本都在3000米以上（从3000米到6000米）。我国地质构造条件比较复杂，存在多期的构造运动，多组断裂，给勘探开发带来了困难。
另外，我国页岩油气所分布以丘陵、沙漠、黄土塬、戈壁居多。而美国多分布在平原地区，勘探开发容易得多。
多公司“八字没一撇”，8装备公司最先受益
页岩气生产如何商业化则是当前开发的难题所在。
据理财周报报道，陆海石油天然气集团分析师尹旭东在会上指出，现有页岩气扶持政策均以采气量为依据，企业一旦采不出气，就要承担高额的勘探风险。
对页岩气的高投资成本和高风险，更多的公司对此抱着理性的心态。理财周报记者致电杰瑞股份(45.05,0.10,0.22%)（002353）、富瑞特装(30.660,-0.04,-0.13%)（300228）、开山股份(26.550,-0.04,-0.15%)（300257）等页岩气概念股，公司均回应并未派人参加该会议。
“做概念和做实业是不一样的。目前八字还没一撇，没有业绩贡献。即使是开发页岩气，相关设备也只是我们的一块业务而已。”开山股份内部人士说。
“现在关于页岩气的各种会议特别多。国内目前还在技术开发阶段，主要是政府投资推动。几乎所有公司都处在筹备人才队伍、准备技术的阶段。至少需要两三年，现在没有任何一家公司有实质性的贡献。”北京某券商资深化工研究员说，“从业绩贡献可能性看，上游机械设备公司更快受益。”
“不管谁拿到项目，都需要开采的机械设备和勘探仪器，相关的机械设备公司是最有可能先受益的。”西南证券(8.08,0.00,0.00%)（600369）分析师商艾华表示。
目前，涉及油气特种装备制造的公司包括杰瑞股份、石油济柴(8.45,0.02,0.24%)（000617）、江钻股份(14.41,0.13,0.91%)（000852）、神开股份(10.89,0.08,0.74%)（002278）、宝德股份(8.880,-0.12,-1.33%)（300023）、海默科技(11.350,-0.07,-0.61%)（300084）、惠博普(10.33,0.02,0.19%)（002554）、吉艾科技(16.050,0.35,2.23%)（300309）8家机械制造公司。李玉喜在会上透露页岩气开发三大利好后，这8家机械设备制造商全线飘红。
“我们掌握了核心技术，主要为页岩气开发提供相关设备。去年，我们就向美国出口了两单页岩气开采设备项目。”杰瑞股份内部人士回应理财周报，“我们没把它当成概念炒，这个还远远不到迅速爆发的阶段。页岩气目前还是概念阶段，产业化、转化成上市公司业绩和收益还要等几年。”
杰瑞股份（002353）：增速环比上升，期待服务板块发力
1．事件
公司发布2012年三季报，实现营收14.95亿元，同比增长52.1%；实现归属于上市公司净利润为3.99亿元，对应EPS为0.87元，与分析师预期一致。
2．分析师的分析与判断
（一）、产能瓶颈解除，设备板块续写高速增长
上半年能源服务公司自用设备占用产能情况，公司在设备订单充足的情况下（上半年新获取的约14亿订单，大部分为设备订单）、顶住了制造产能不足的压力，设备板块仍保持了60%以上的高速增长；分析师认为主要公司除了成功把握国内页岩气前期开发拉动设备需求之外，顺应市场发展钻采类设备，着力发展油田建设工程类设备产品，包括压缩机、油气分离、净化等油田工程建设环节的设备，特别是有较大优势而前几年没有重点发展的天然气压缩机产品，压缩机产品今年开始发力；分析师上调其设备板块收入从12亿元到15亿元左右。设备板块的持续高增长，弥补了岩屑回注继续停业的遗憾，使得今年增速环比上升。
（二）、今年服务板块将多点开花，固井服务领头发力
近3年来，公司服务板块的项目已经从单一的岩屑回注拓展到多个领域，服务板块已有6个分支，已形成了以油气物探开发服务（加拿大）、固体控制及废弃物处理服务（环保服务）、压力泵送服务（固井服务和压裂酸化服务）、连续油管服务、增产服务（径向钻井、老油田综合增产服务）、油田工程建设设计为主的服务能力。
服务板块2011年受页岩回注影响了5000万收入而未达到年初2.5亿元的目标；今年开始将发力，固井服务则是继岩屑回注之后发力的领头羊。2011年固井服务收入约4000万，实现盈利；今年固井服务收入预计将达到1亿以上，全年贡献利润将会比较可观。和美国合作的径向定井服务的2套设备从2011年9月开始在辽河油田作业、压裂酸化服务于2011年下半年也已开始；其他的项目，陆上油田环保服务等也都于2012年上半年开始开展服务。
服务项目在开始阶段大多需经历耗成本阶段，随着作业量的增加才开始盈利。分析师认为今年服务板块的主要业绩贡献点在于：（1）固井服务的作业量提升，（2）压裂酸化和连续油管服务的铺开，（3）水平径向定井服务作业量增加，（4）陆地环保服务等；顺利的话，公司服务板块今年将做到4亿左右的收入。随着各个服务科目作业量的增长、服务板块整体收入规模的扩大，分析师有理由相信该板块的毛利明年还将恢复到60%以上。
3.投资建议
分析师上调公司业绩，预计公司2012-2013年EPS分别为1.43元和2.03元，维持“推荐”评级。
神开股份（002278）：毛利率下降，收入、利润分化
收入、利润冰火两分。2012年前三季度营业收入为5.67亿，同比增长41.6%；归属上市公司股东净利润4669万，同比下降8.54%；实现每股收益0.18元。单季度收入同比增长26.77%，利润同比下降12.08%。增收不增利的主要原因有并购江西飞龙后统计口径的差异、产品结构变化和人力成本的上升。
防喷器销量大增，服务收入增长较快。报告期内整体毛利率下降的原因是低毛利机械类产品如防喷器的海外销量大增。美国休斯顿设立子公司为海外客户提供设备维修服务，扩大美洲市场业务范围，提高盈利能力。公司将逐步加大服务产能、增加服务队伍和飞龙钻头技改稳步推进，将逐步对公司业绩产生显著贡献。新产品MWD市场广阔，但推广存在不确定性，贡献业绩尚需时日。
页岩气第二次招标结果即将公布，事件驱动或成股价催化剂作为油气开发通用设备提供商，公司将充分受益于页岩气的开发，据分析师测算将带来约300亿新增市场空间。页岩气第二次招标开标会将在今天举行，开标结果昭示资本对页岩气参与热情，但民企资本有望进入该领域，引入充分竞争机制，促进页岩气的开发进程。关注招标结果以及后续优惠政策的出台带来的投资机会，或将成为公司股价的催化剂。
估值与投资建议。分析师预计公司2012-2014年的营业收入为8.40亿、10.53亿和13.28亿元，同比增长分别为37.7%、25.4%和26.1%，对应EPS为0.32、0.42和0.55元，PE分别为38、28和22倍，目前估值并不具备优势，下调至“增持”评级。
海默科技1.7亿签购美国页岩油气项目权益
海默科技(300084)发布公告，公司将通过向其美国全资子公司海默美国股份有限公司增资2750万美元(约合1.72亿元人民币)的方式购买美国Carrizo Oil & Gas Inc.公司出让的Niobrara页岩油气开发项目的部分权益。
对此，证券时报记者电话采访了海默科技董事长兼总裁窦剑文，他表示:“我们看好与Carrizo公司在Niobrara页岩油气开发项目上的合作前景。该项目是海默科技作为国内民营上市公司介入美国页岩油气勘探开发的首个案例，也是Carrizo公司首次与中国公司合作的项目，对于推动中美两国企业在非常规能源开发领域的合作具有积极的示范作用。”
公告称，海默科技的全资子公司海默美国下设的全资子公司海默油气与Carrizo Oil & Gas Inc.公司及其全资子公司Carrizo (Niobrara) LLC签署了一项购买与参与协议。根据协议，海默油气以2750万美元的价格受让Carrizo公司拥有的位于美国科罗拉多州丹佛盆地的Niobrara页岩油气开发项目权益的14.29%。海默油气将依据协议购得约6000英亩的油气矿权区块，截至权益生效日相当于185桶油当量/天的油气产量，以及相应的油井、气井、水井、生产设施等资产。
此前，Carrizo公司已经向两家印度石油公司出让了整个Niobrara联合开发项目30%的权益。本次交易完成后，Carrizo公司、上述两家印度公司以及海默油气将分别拥有整个联合开发项目的60%、30%和10%的权益。上述三方将签订联合作业协议，Carrizo公司将继续担任联合开发项目的作业者。
海默科技表示，此次交易将有利于公司的油田服务和设备销售业务进入美国市场，并使得公司业务向非常规油气勘探开发领域延伸，形成公司业务新的增长点，同时也为公司未来介入国内页岩油气的开发奠定良好的基础。
富瑞特装（300228）：解决PM2.5 打响与竞争油改气第一枪
速必达项目投产，产业链延伸再下一城：“速必达”小型低温液体贮罐，是富瑞特装新近研发投产的小型用气设备，可以广泛应用于小区、宾馆、商业或小型工业等领域。这标志着富瑞特装沿着LNG装备产业链进行业务延伸的战略进一步推进。
国金证券(14.93,0.15,1.01%)研报认为，宁波清洁能源锅炉改造打响“速必达”应用第一枪：据了解，宁波为了治理PM2.5，到2013年将强制改造非清洁燃料锅炉共计5899个，富瑞提供的基于“速必达”的LNG解决方案（“安易迅”）已被认可，并开始独家供货。预计本次合同可增厚公司明年每股收益0.5元。另外，宁波方面再追加合同的可能极大。
未来不排除仍有其他城市为了空气环保，签订类似大单：公告显示富瑞的小型LNG分布式能源供应体系在多个地方试用成功，不排除未来仍有其他城市为了空气环保，和富瑞签订类似大单。据国金证券测算，整个市场容量超过200亿。
盈利预测和投资建议
国金证券预测富瑞特装2012-2014年EPS分别为：0.889元、1.434元和2.054元，同比增长69.72%、61.36%和43.25%；2012-2014年收入分别为1535.59百万元、2237.31百万元和2890.85元，同比增长90.91%、45.70%和29.21%。
基于对天然气产业链的持续看好和公司的行业地位与先发优势，国金证券参照油气产业链估值水平，给予公司30x13PE，上提目标价为43.02元，建议买入。
江钻股份（000852）：进军海洋油气装备新领域 前景值得看好
今年上半年，公司实现营业总收入76，387万元，比上年同期减少3.07%；归属于母公司所有者的净利润5，831万元，比上年同期增长6.63％。上半年实现EPS0.15元。上半年公司钻头等产品收入5.9亿元，同比下降3.3%。受原油价格波动影响，全球石油钻采活动景气度下滑，钻头需求暂时放缓。公司天然气业务收入同比增长51.1%，增长动力来源于国内天然气消费需求的强劲增长。化工业务收入同比下滑45.1%，主要原因是下游光伏行业不景气。
国元证券(9.79,0.02,0.20%)认为，结合《国家中长期科学和技术发展规划纲要》的部署，以及公司长远发展战略，公司确立了开发海洋水下油气装备产品的发展思路，获得了国家相关部门的大力支持。目前公司开展2项海洋油气装备研制项目，即《海洋深水水下井口头系统与生产平台采油井口系统研制技术》和《水下采油树关键技术研究及基本设计》，上述项目均属于国家863计划“南海深水油气勘探开发关键技术及装备”的子课题。上述研制项目中，公司已完成国内首套水下井口头系统及配套下放安装工具样机的制造和组装，并通过了地面测试。水下采油树项目处于研发试制阶段。未来公司将继续巩固牙轮钻头产业国内领先地位，努力提升金刚石钻头产业技术水平和市场地位，系统建立井下动力钻具产业制造技术体系，探索海洋油气装备新领域，为公司形成石油装备产业新格局提供技术支撑。
公司目前股票估值较低，股价具有上升潜力，给予“推荐”的投资评级。风险揭示：宏观经济继续下滑，复苏低于预期的风险。
吉艾科技（300309）：测井仪器与测井服务齐头并进
测井仪器销售收入同比大幅增长：营业收入中石油测井仪器销售收入为3，654.22万元，同比增长106.28%，其中有2，891.53万元营业收入是2011年年末签订的销售合同，而在2012年上半年实现产品的交付验收。由于石油测井仪器产品的交付验收数量与上年同期相比大幅增加，石油测井仪器销售收入大幅提高。
充实测井服务队伍扩大服务范围，测井服务收入大幅增长：实现测井服务收入为729.98万元，同比增长了90%，主要是由于测井服务队伍数量的增加以及服务范围扩大。2011年度公司的测井技术服务价格较低，约为7.2-13.6元/米，主要集中在较低端的开发井测井，以培训和锻炼队伍，储备测井人才为主要目的。随着公司测井队伍人员的熟练程度和操作经验的进一步提升，2012年上半年在原来4支测井服务队伍基础上，公司新组建了2支测井服务队伍并进入勘探井测井领域，勘探井测井服务价格约为开发测井的4-5倍。2012年下半年，公司将继续组建新的测井服务队投入到勘探井的测井服务中。
万联证券认为，受所得税影响，净利润的增长幅度高于利润总额的增长幅度。公司2011年半年报时，因公司高新技术企业证书尚在复审期，根据谨慎性原则按照25%的所得税税率计算，2012年上半年公司享受高新技术企业15%的所得税优惠税率。
超募资金收购山东荣兴，增强测井服务实力：公司2012年7月4日公告了计划利用超募资金2，975万元用于收购山东荣兴石油工程有限公司85%股权。山东荣兴从事油气资源勘探开发技术服务，是国内最早利用自有仪器设备承担测井技术服务的民营公司之一，现有11支测井服务队。通过此次收购，进一步提升公司的油气勘探开发工程技术服务综合能力。通过对山东荣兴的收购，预计将增加公司2012年营业收入1500万元，增加净利润250万元。
布局页岩气与海外市场：公司把战略发展方向与国家鼓励开发非常规油气的政策相结合，目前公司有2个测井队伍进入鄂尔多斯(8.26,-0.07,-0.84%)页岩气水平井的试验区。随着生产规模的不断扩大和产品知名度的提高，公司计划在2012年下半年逐步进入海外市场。
盈利预测与投资建议：万联证券预计公司2012年-2013年每股收益为1.30元、1.64元，对应公司当前股价市盈率分别为27倍、21倍〖虑到公司成长空间较大，兼具页岩气开发、能源勘探开发的主体性投资机会。万联证券认为公司估值具有一定的提升空间，给与“增持”评级。
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