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公司理财
投资是一连串的事 长期持有股票未必会赚钱
更新时间：2011-04-08
关键词：投资 理财
主持人：上海证券报马全胜 嘉宾：上海鑫地投资管理有限公司总经理谢东海
主持人：对于广大积极入市的投资者而言，在投资之前需要什么样的投资心态，做什么样的投资准备呢？
嘉宾：孙子曰“多算胜，少算不胜，而况于无算乎！”。因此在入市之前必须综合考虑自己的风险承受能力、预期收益水平、比较各行业的经营特点、研究拟投资行业各上市公司的基本情况和相关的宏观经济政策，尽量做到“知己知彼”。
主持人：在一般人的眼中，成功的投资意味着在合适的时机买入，并在适当的条件下卖出，那么专业的投资人是如何理解的呢？
嘉宾：问题的关键就在于什么叫“合适的时机”，这涉及到投资期限、期望收益率、风险偏好等一系列问题。如果从长期的角度来看，只要你所投资的企业业绩持续增长，而你买入的价格能被企业未来的业绩增长所支撑，自然就会为你带来好的收益。
主持人：也就是说从长期来看，我们买卖的不仅仅是股票，而且参与了公司价值的成长过程对吗？
嘉宾：这正是股票投资的实质。从一定程度上来看，比尔·盖茨、李嘉诚等人也可以看作是股票投资者，只不过他们把毕生的时间和金钱投入到一个特定公司的价值创造中，而巴非特、林奇等人则是把资金和精力投入到“一揽子”公司的价值创造中，并分享公司成长的收益。
主持人：长期持有股票一定会赚钱吗？
嘉宾：长期持有并不一定赚钱。我有一个朋友在2001年以每股22元的价格买了 “鞍山合成”。在去年指数大幅上涨之后，他打电话让我帮他看看这只股票表现如何。我打开电脑一看，当时的价格是0.26元，因为这个企业本身的经营出现了问题。而2001年在最高位买入的万科A，如果一直持有到现在的话应该有10倍以上的收益。因此，“长期持有”一定要看企业本身，股票投资最大的风险就来源于企业本身的经营。
主持人：那么从短期看，影响投资的因素有哪些呢？
嘉宾：短期内影响股票价格的因素主要有：第一、企业经营状况；第二、市场贴现率的变化；第三、投资者行为的变化。在短期内，这三方面任一因素都会导致股价的变化。比如像今年上半年曾经出现了什么样的股票都会涨，业绩非常差的股票也“涨势喜人”，但现在看来，那些“绩差”的股票已是今非昔比了。
主持人：股票投资还要注意哪些风险？投资者该如何控制这些风险呢？
嘉宾：股票投资的风险主要体现在两个方面：其一是所投资企业的经营波动所带来的风险；其二是股票价格波动所带来的风险。即使一个业绩非常好、增速非常高的企业，它的市场表现也有高峰与低谷。如果由于资金需求等问题，在低谷时被迫出局，也会带来损失。价格波动所带来的风险要比我们想象的难以把握得多，利率的变动、经济增长的变动、甚至是自然灾害、突发事件等等都可引起超乎想象的波动。
对于企业经营所带来的风险，可以从企业的管理团队、企业的核心竞争力、企业的财务绩效和企业在整个产业链中的地位等出发，选出好的企业进行投资；对于价格波动所带来的风险，可以从投资期限、风险承受水平出发设定止损进行控制。
主持人：上海证券报马全胜 嘉宾：上海鑫地投资管理有限公司总经理谢东海
主持人：对于广大积极入市的投资者而言，在投资之前需要什么样的投资心态，做什么样的投资准备呢？
嘉宾：孙子曰“多算胜，少算不胜，而况于无算乎！”。因此在入市之前必须综合考虑自己的风险承受能力、预期收益水平、比较各行业的经营特点、研究拟投资行业各上市公司的基本情况和相关的宏观经济政策，尽量做到“知己知彼”。
主持人：在一般人的眼中，成功的投资意味着在合适的时机买入，并在适当的条件下卖出，那么专业的投资人是如何理解的呢？
嘉宾：问题的关键就在于什么叫“合适的时机”，这涉及到投资期限、期望收益率、风险偏好等一系列问题。如果从长期的角度来看，只要你所投资的企业业绩持续增长，而你买入的价格能被企业未来的业绩增长所支撑，自然就会为你带来好的收益。
主持人：也就是说从长期来看，我们买卖的不仅仅是股票，而且参与了公司价值的成长过程对吗？
嘉宾：这正是股票投资的实质。从一定程度上来看，比尔·盖茨、李嘉诚等人也可以看作是股票投资者，只不过他们把毕生的时间和金钱投入到一个特定公司的价值创造中，而巴非特、林奇等人则是把资金和精力投入到“一揽子”公司的价值创造中，并分享公司成长的收益。
主持人：长期持有股票一定会赚钱吗？
嘉宾：长期持有并不一定赚钱。我有一个朋友在2001年以每股22元的价格买了 “鞍山合成”。在去年指数大幅上涨之后，他打电话让我帮他看看这只股票表现如何。我打开电脑一看，当时的价格是0.26元，因为这个企业本身的经营出现了问题。而2001年在最高位买入的万科A，如果一直持有到现在的话应该有10倍以上的收益。因此，“长期持有”一定要看企业本身，股票投资最大的风险就来源于企业本身的经营。
主持人：那么从短期看，影响投资的因素有哪些呢？
嘉宾：短期内影响股票价格的因素主要有：第一、企业经营状况；第二、市场贴现率的变化；第三、投资者行为的变化。在短期内，这三方面任一因素都会导致股价的变化。比如像今年上半年曾经出现了什么样的股票都会涨，业绩非常差的股票也“涨势喜人”，但现在看来，那些“绩差”的股票已是今非昔比了。
主持人：股票投资还要注意哪些风险？投资者该如何控制这些风险呢？
嘉宾：股票投资的风险主要体现在两个方面：其一是所投资企业的经营波动所带来的风险；其二是股票价格波动所带来的风险。即使一个业绩非常好、增速非常高的企业，它的市场表现也有高峰与低谷。如果由于资金需求等问题，在低谷时被迫出局，也会带来损失。价格波动所带来的风险要比我们想象的难以把握得多，利率的变动、经济增长的变动、甚至是自然灾害、突发事件等等都可引起超乎想象的波动。
对于企业经营所带来的风险，可以从企业的管理团队、企业的核心竞争力、企业的财务绩效和企业在整个产业链中的地位等出发，选出好的企业进行投资；对于价格波动所带来的风险，可以从投资期限、风险承受水平出发设定止损进行控制。
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