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债券的投资技巧
更新时间：2011-04-08
债券的基本要素
债券是发行人按照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。通俗地讲，债券就是发行人给投资人开出的“借据”。由于债券的利息通常是事先确定的，因此债券通常被称为固定收益证券。债券的基本要素有四个：票面价值、债券价格、偿还期限、票面利率。
(1) 票面价值。
债券的票面价值简称面值，是指债券发行时设定的票面金额，我国发行的债券一般是每张面值100元人民币。
(2) 债券价格。
债券的价格包括发行价格和交易价格。
债券的发行价格可能不等同于债券面值。当债券发行价格高于面值时，称为溢价发行；当债券发行价格低于面值时，称为折价发行；当债券发行价格等于面值时，称为平价发行。
(3) 偿还期限。
债券的偿还期限是个时间段，起点是债券的发行日期，终点是债券票面上标明的偿还日期。偿还日期也称为到期日，在到期日，债券的发行人偿还所有本息，债券代表的债权债务关系终止。
(4) 票面利率。
票面利率是指每年支付的利息与债券面值的比例。投资者获得的利息就等于债券面值乘以票面利率。
债券的种类和特点
目前我国的债券主要有国债、金融债券、公司债券和可转换公司债券。
(1) 国债。
国债是由财政部代表中央政府发行的债券，以国家信用作为偿还的保证，因此国债在所有债券品种中信用等级最高，但票面利率最低，投资人购买国债的利息收入免征个人所得税。国债主要分为储蓄式国债和记账式国债。
A 储蓄式国债
a 储蓄式国债分为凭证式国债和电子式储蓄国债；
b凭证式国债以现金购买，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，到期凭“凭证”一次兑付本息；
c 电子式储蓄国债通过银行账户购买，以“电子记账”的方式记录债权，可以每年支付利息，到期自动转为活期存款；
d 储蓄式国债面向个人投资者发行；
e 储蓄式国债可记名、挂失，但不能上市流通；
f 储蓄式国债可提前兑付，按照实际持有时间和相应利率档次计息；
g 储蓄式国债自购买之日起计息；
h 储蓄式国债主要通过银行系统发行；
i 储蓄式国债的利率由财政部和中国人民银行参照同期银行存款利率及市场供求状况等因素确定。
B 记账式国债
a 记账式国债以电脑方式记录债权，通过无纸化方式发行和交易；
b 记账式国债主要面向机构投资者发行；
c 记账式国债可以记名、挂失，可以上市流通；
d 记账式国债自发行之日起计息，每年付息一次；
e 记账式国债的利率由国债承销团成员投标确定；
f 购买记账式国债须开设账户，可以通过证券公司在证券交易所开设账户，也可在银行开设国债托管账户；
g 记账式国债的交易可以通过银行柜台，也可通过证券交易所进行，二者的区别如下：
第一， 交易对象不同。
银行柜台交易是投资人和银行之间进行买卖，而通过证券交易所交易是不同投资人之间进行买卖。
第二， 交易价格形成机制不同。
银行柜台交易价格是银行根据市场情况的报价，而证券交易所交易价格是买卖双方的报价。
第三， 交易成本表现形式不同。
银行柜台交易成本为买卖差价，银行买卖差价的幅度大约在1％以内，通过证券交易所买卖成本是手续费，比例是0.1％。
h国债的交易实行净价交易制度。所谓净价交易是指以不含有自然增长应计利息的价格进行报价并成交的交易方式。就是将债券价格与应计利息分解，价格只反映本金市值的变化。交易成功进行清算时，以债券交易价格加应计利息(全价)进行结算。
全价=债券交易价格+应计利息额
C 投资国债的风险和收益
a 投资储蓄式国债只能获得利息收入，没有可能亏本，因此，老年人最好购买储蓄式国债。
b 投资凭证式国债除了利息收入，还有买卖差价收入。投资者如果持有到期就不会亏本，如果“中途”卖出就有可能发生亏损。投资国债面临的最大风险是利率风险，加息会使国债价格下跌，降息会使国债价格上升。个人投资者最好购买中短期国债(10年以内)，这样利率风险会小一些。
(2) 金融债券。
金融债券是由银行和非银行金融机构(保险公司、证券公司等)发行的债券。金融债券票面利率通常高于国债，但低于公司债券。金融债券面向机构投资者发行，在银行间债券市场交易，个人投资者无法购买和交易。
(3) 公司债券。
公司债券是指由非金融公司发行的债券。公司债券票面利率高于国债和金融债券。部分公司债券面向社会公开发行，在证券交易所上市交易，个人投资者可以购买和交易。投资公司债券最大的风险是发债公司的违约风险，一旦发债公司经营不善，不能按照当初的承诺兑付本息，就会导致债券价格的大幅下跌，投资者就会蒙受损失。
(4) 可转换公司债券。
可转换公司债券(可转债)是由上市公司发行的，在发行时标明发行价格、利率、偿还或转换期限，债券持有人有权到期赎回或按照规定的期限和价格将其转换为发行人普通股票的债务性证券。可转换债券具有公司债券的一般特征，其特殊性在于：持有人在一定期限内，在一定条件下，可将持有的债券转换成一定数量的普通股股份，它是一种介乎于股票和债券二者之间的混合型金融工具。可转换公司债券是一种“攻守兼备”的投资品种，如果股票市价高于转股价，投资人可以将持有的债券转换成股票，然后抛出股票获利；如果股票市价低于转股价，投资人可以选择到期兑付持有的债券。投资可转换公司债券同样面临着投资公司债券的风险。
债券投资技巧
(1) 尽量投资国债，因为国债是所有债券中最安全的品种，没有违约风险。
(2) 老年人应该投资储蓄式国债，投资这种国债不会亏本。
(3) 尽量投资中短期债券，不买长期债券，因为长期债券的利率风险大。
(4) 投资可转换公司债券，应视同投资股票。在股票市场低迷的阶段，投资可转换公司债券是一种不错的选择，因为它进可以攻、退可以守。
(5) 投资债券型基金是一种很好的间接投资债券的方式。
债券是发行人按照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。通俗地讲，债券就是发行人给投资人开出的“借据”。由于债券的利息通常是事先确定的，因此债券通常被称为固定收益证券。债券的基本要素有四个：票面价值、债券价格、偿还期限、票面利率。
(1) 票面价值。
债券的票面价值简称面值，是指债券发行时设定的票面金额，我国发行的债券一般是每张面值100元人民币。
(2) 债券价格。
债券的价格包括发行价格和交易价格。
债券的发行价格可能不等同于债券面值。当债券发行价格高于面值时，称为溢价发行；当债券发行价格低于面值时，称为折价发行；当债券发行价格等于面值时，称为平价发行。
(3) 偿还期限。
债券的偿还期限是个时间段，起点是债券的发行日期，终点是债券票面上标明的偿还日期。偿还日期也称为到期日，在到期日，债券的发行人偿还所有本息，债券代表的债权债务关系终止。
(4) 票面利率。
票面利率是指每年支付的利息与债券面值的比例。投资者获得的利息就等于债券面值乘以票面利率。
债券的种类和特点
目前我国的债券主要有国债、金融债券、公司债券和可转换公司债券。
(1) 国债。
国债是由财政部代表中央政府发行的债券，以国家信用作为偿还的保证，因此国债在所有债券品种中信用等级最高，但票面利率最低，投资人购买国债的利息收入免征个人所得税。国债主要分为储蓄式国债和记账式国债。
A 储蓄式国债
a 储蓄式国债分为凭证式国债和电子式储蓄国债；
b凭证式国债以现金购买，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，到期凭“凭证”一次兑付本息；
c 电子式储蓄国债通过银行账户购买，以“电子记账”的方式记录债权，可以每年支付利息，到期自动转为活期存款；
d 储蓄式国债面向个人投资者发行；
e 储蓄式国债可记名、挂失，但不能上市流通；
f 储蓄式国债可提前兑付，按照实际持有时间和相应利率档次计息；
g 储蓄式国债自购买之日起计息；
h 储蓄式国债主要通过银行系统发行；
i 储蓄式国债的利率由财政部和中国人民银行参照同期银行存款利率及市场供求状况等因素确定。
B 记账式国债
a 记账式国债以电脑方式记录债权，通过无纸化方式发行和交易；
b 记账式国债主要面向机构投资者发行；
c 记账式国债可以记名、挂失，可以上市流通；
d 记账式国债自发行之日起计息，每年付息一次；
e 记账式国债的利率由国债承销团成员投标确定；
f 购买记账式国债须开设账户，可以通过证券公司在证券交易所开设账户，也可在银行开设国债托管账户；
g 记账式国债的交易可以通过银行柜台，也可通过证券交易所进行，二者的区别如下：
第一， 交易对象不同。
银行柜台交易是投资人和银行之间进行买卖，而通过证券交易所交易是不同投资人之间进行买卖。
第二， 交易价格形成机制不同。
银行柜台交易价格是银行根据市场情况的报价，而证券交易所交易价格是买卖双方的报价。
第三， 交易成本表现形式不同。
银行柜台交易成本为买卖差价，银行买卖差价的幅度大约在1％以内，通过证券交易所买卖成本是手续费，比例是0.1％。
h国债的交易实行净价交易制度。所谓净价交易是指以不含有自然增长应计利息的价格进行报价并成交的交易方式。就是将债券价格与应计利息分解，价格只反映本金市值的变化。交易成功进行清算时，以债券交易价格加应计利息(全价)进行结算。
全价=债券交易价格+应计利息额
C 投资国债的风险和收益
a 投资储蓄式国债只能获得利息收入，没有可能亏本，因此，老年人最好购买储蓄式国债。
b 投资凭证式国债除了利息收入，还有买卖差价收入。投资者如果持有到期就不会亏本，如果“中途”卖出就有可能发生亏损。投资国债面临的最大风险是利率风险，加息会使国债价格下跌，降息会使国债价格上升。个人投资者最好购买中短期国债(10年以内)，这样利率风险会小一些。
(2) 金融债券。
金融债券是由银行和非银行金融机构(保险公司、证券公司等)发行的债券。金融债券票面利率通常高于国债，但低于公司债券。金融债券面向机构投资者发行，在银行间债券市场交易，个人投资者无法购买和交易。
(3) 公司债券。
公司债券是指由非金融公司发行的债券。公司债券票面利率高于国债和金融债券。部分公司债券面向社会公开发行，在证券交易所上市交易，个人投资者可以购买和交易。投资公司债券最大的风险是发债公司的违约风险，一旦发债公司经营不善，不能按照当初的承诺兑付本息，就会导致债券价格的大幅下跌，投资者就会蒙受损失。
(4) 可转换公司债券。
可转换公司债券(可转债)是由上市公司发行的，在发行时标明发行价格、利率、偿还或转换期限，债券持有人有权到期赎回或按照规定的期限和价格将其转换为发行人普通股票的债务性证券。可转换债券具有公司债券的一般特征，其特殊性在于：持有人在一定期限内，在一定条件下，可将持有的债券转换成一定数量的普通股股份，它是一种介乎于股票和债券二者之间的混合型金融工具。可转换公司债券是一种“攻守兼备”的投资品种，如果股票市价高于转股价，投资人可以将持有的债券转换成股票，然后抛出股票获利；如果股票市价低于转股价，投资人可以选择到期兑付持有的债券。投资可转换公司债券同样面临着投资公司债券的风险。
债券投资技巧
(1) 尽量投资国债，因为国债是所有债券中最安全的品种，没有违约风险。
(2) 老年人应该投资储蓄式国债，投资这种国债不会亏本。
(3) 尽量投资中短期债券，不买长期债券，因为长期债券的利率风险大。
(4) 投资可转换公司债券，应视同投资股票。在股票市场低迷的阶段，投资可转换公司债券是一种不错的选择，因为它进可以攻、退可以守。
(5) 投资债券型基金是一种很好的间接投资债券的方式。
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